Water Tower Research publie un rapport sur Select Water Solutions, Inc. “Fournisseur de solutions de gestion du cycle de vie de l\’eau pour l\’industrie petroliere et gaziere68

Le 23 janvier 2024, ST. PETERSBURG, FL - Water Tower Research(www.watertowerresearch.com) a publie un rapport d\'initiation de couverture sur Select Water Solutions, Inc. (NYSE : WTTR) intitule "Life-Cycle Water Solutions Provider to Oil & Gas Industry" (Fournisseur de solutions d\'eau pour le cycle de vie de l\'industrie petroliere et gaziere). Le rapport peut etre consulte ici.

Select Water Solutions fournit des solutions integrees en matiere d\'eau aux clients de l\'industrie du petrole et du gaz naturel. La mission de la direction est de fournir des solutions tout au long du cycle de vie par le biais de trois segments : Water Services, Water Infrastructure et Chemical Technologies. Des plateformes technologiques exclusives fournissent aux clients des donnees en temps reel et les aident a maximiser leur capacite a gerer efficacement leurs besoins en eau. Les clients comprennent les principaux operateurs publics et prives d\'E&P et les fournisseurs de pompes a pression dans les principales regions productrices non conventionnelles des Etats-Unis. Pres de 50 % du chiffre d\'affaires du troisieme trimestre 23 provient du bassin permien.

L\'industrie energetique americaine s\'engage de plus en plus a etendre l\'utilisation de l\'eau produite recyclee dans les activites de forage/completion afin de reduire le stress environnemental qu\'elle exerce sur les ressources en eau. Les segments Water Infrastructure et Chemical Technologies de Select repondent a la demande croissante des clients. Son reseau integre de capacites de recyclage, de pipelines, d\'installations de stockage et d\'elimination fournit des solutions pour l\'eau tout au long du cycle de vie des puits.

Select est un consolidateur dans un secteur fragmente. Au cours des deux dernieres annees, elle a conclu plus d\'une douzaine d\'acquisitions strategiques, ajoutant environ 400 millions de dollars de revenus annualises et plus de 80 millions de dollars d\'EBITDA. La possession d\'infrastructures expose egalement la societe a des opportunites d\'expansion de systemes a marge elevee. La direction s\'attend a ce que la tendance recente a la croissance disproportionnee de l\'infrastructure de l\'eau se poursuive jusqu\'en 2024. La marge beneficiaire brute de Water Infrastructure etait de 42,5% au 3T23, ce qui en fait l\'activite a marge la plus elevee de Select. Nos estimations pour l\'exercice 24 impliquent que l\'infrastructure pourrait representer 33% du benefice brut de l\'exercice 24, une augmentation par rapport aux 15% de l\'exercice 22.

Nos estimations impliquent que Select pourrait degager un flux de tresorerie disponible significatif au cours de l\'exercice 24, grace a la croissance du segment Infrastructure de l\'eau. Notre estimation de l\'EBITDA ajuste pour l\'exercice 24 est de 292 millions de dollars, tandis que notre estimation du flux de tresorerie disponible est de 161 millions de dollars. Select se negocie actuellement a 2,3 fois notre estimation de l\'EBITDA ajuste pour l\'exercice 24. La transition vers un flux de tresorerie durable etaye par des solutions de gestion de l\'eau tout au long du cycle de vie fournies par l\'activite d\'infrastructure a marge elevee pourrait avoir un impact favorable sur Select au fil du temps.

Select maintient un bilan solide, ce qui permet a la direction de donner la priorite au retour de liquidites aux actionnaires et d\'investir des capitaux pour developper l\'entreprise. Au 30 septembre 2023, la societe disposait de 25 millions de dollars de liquidites et d\'aucune dette a long terme. Select a rachete pres de 50 millions de dollars d\'actions de categorie A au cours des neuf premiers mois de 2023. Entre les rachats et le dividende des actions ordinaires, la direction a retourne ~75 millions de dollars aux actionnaires en 2023, ce qui equivaut a un rendement de 8,4% sur le nombre actuel d\'actions. Le rendement annualise actuel du dividende est de 3,3 % et il reste une autorisation de rachat d\'actions d\'environ 12 millions de dollars.

A propos de Water Tower Research

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