Water Tower Research publie un rapport sur l\’initiation de la couverture de Vitesse Energy, Inc. intitule “Turning Oil into Dividends” (transformer le petrole en dividendes)

Le 8 novembre 2023, ST. PETERSBURG, FL - Water Tower Research(www.watertowerresearch.com) a publie un rapport d\'initiation de couverture sur Vitesse Energy, Inc. (NYSE : VTS) intitule "Turning Oil into Dividends". Le rapport peut etre consulte ici.

La mission de Vitesse est de restituer du capital aux actionnaires a partir des flux de tresorerie disponibles generes par son modele d\'allocation du capital ciblant les interets non exploites dans les actifs petroliers et gaziers dans les principales regions productrices des Etats-Unis. Les actifs privilegies sont situes dans des zones ou les progres technologiques peuvent avoir une incidence positive sur les rendements futurs. Un dividende fixe sur les actions ordinaires est le moyen privilegie par la direction pour restituer du capital aux actionnaires. Le dividende trimestriel actuel est de 0,50 $/action et sera verse le 29 decembre 2023 aux actionnaires inscrits le 15 decembre 2023. La haute direction de Vitesse detient 23 % des actions ordinaires en circulation, ce qui permet d\'aligner ses interets sur ceux des actionnaires.

Les actifs de l\'entreprise sont concentres dans les principales zones petrolieres de Bakken, dans le bassin de Williston, au Dakota du Nord. Les reserves prouvees de l\'exercice 22 s\'elevent a 45,9 MMBOE. Le Bakken represente environ 90 % des reserves prouvees de l\'exercice 22 et 92 % de la production du 3e trimestre 23. La croissance de la base d\'actifs sous-jacente est alimentee par des acquisitions de participations non exploitees dans des opportunites de forage presque pretes et des actifs productifs. La direction s\'appuie sur un systeme proprietaire de gestion des donnees alimente par des statistiques sur les baux et les puits pour ameliorer son processus d\'allocation de capital et stimuler les rendements.

Le point median des perspectives de production de Vitesse pour l\'exercice 23 et l\'exercice 24 preliminaire implique une croissance d\'environ 12 % en glissement annuel pour les deux annees. La base d\'actifs de la societe a un effet de levier sur le petrole. Le petrole represente 69 % et 92 % de nos estimations de production et de revenus pour l\'exercice 24. Notre estimation de l\'EBITDA ajuste pour l\'exercice 24 est de 182 millions de dollars sur la base d\'un prix moyen du petrole NYMEX de 80 dollars le baril.

Un faible effet de levier est un element cle de la strategie commerciale de Vitesse. A la fin du troisieme trimestre 23, la dette nette s\'elevait a 54,2 millions de dollars, soit un ratio d\'endettement annualise de 0,4x. Nos estimations suggerent que Vitesse pourrait generer un flux de tresorerie disponible substantiel jusqu\'a l\'annee 24 pour soutenir les ambitions de la direction en matiere de retour sur investissement. Dans l\'hypothese d\'un petrole NYMEX a 80 $ le baril, nos estimations pour l\'exercice 24 impliquent un ratio de couverture des dividendes de 1,7x. Vitesse se negocie a 5,2x et 4,1x nos estimations de l\'EBITDA ajuste pour l\'exercice 23 et l\'exercice 24, respectivement. Le rendement actuel du dividende est de 8,4 %.

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